Thị trường chứng khoán Việt Nam xuất hiện cơ hội tích luỹ cho dòng tiền trung hạn
Chỉ số VN-Index đã giảm bốn tuần liên tiếp, rơi về mốc 1.599 điểm. Dù thị trường chứng khoán chịu áp lực điều chỉnh mạnh, các chuyên gia nhận định nền tảng vĩ mô vẫn vững, dòng tiền trung hạn đang tích lũy và cơ hội hồi phục có thể mở ra nhờ chính sách nới lỏng tiền tệ, đầu tư công tăng tốc trong quý IV/2025.
Cơ hội tích luỹ cho dòng tiền trung hạn sau nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường chứng khoán. Ảnh: TH
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa khép lại tuần đầu tiên của tháng 11/2025 với sắc đỏ bao trùm, khi chỉ số VN-Index giảm tuần thứ 4 liên tiếp, đánh dấu chuỗi giảm dài nhất kể từ giữa tháng 8/2024. Kết thúc tuần, VN-Index dừng ở 1.599,1 điểm, giảm 40,55 điểm (-2,5%) so với tuần trước, đồng thời rơi xuống mức thấp nhất trong tuần. Tính từ đỉnh gần nhất, thị trường đã mất hơn 200 điểm (-11,2%).
Thanh khoản toàn thị trường tuần qua đạt 28.644 tỷ đồng, giảm 5,8% so với tuần trước; trong đó thanh khoản khớp lệnh giảm 4,8%, còn 26.565 tỷ đồng. Dù sụt giảm so với tháng 10, nhưng so cùng kỳ năm trước, thanh khoản vẫn cao hơn 81%. Lũy kế từ đầu năm 2025, giá trị giao dịch bình quân đạt 29.500 tỷ đồng/phiên, tăng 39,8% so với trung bình năm 2024 và tăng 37% so với cùng kỳ.
Theo các chuyên gia của Công ty Chứng khoán MBS, thị trường đang trong giai đoạn tái tích lũy sau nhịp tăng nóng. Nền tảng vĩ mô vẫn vững, chính sách hỗ trợ tăng trưởng được đẩy mạnh, đây là cơ hội “lội ngược dòng” từ đầu tư công và nới lỏng tiền tệ.
Tuy nhiên, các điểm nhấn chính nhà đầu tư cần lưu ý vĩ mô như đầu tư công “bùng nổ” quý IV, GDP cần >8,4% để đạt mục tiêu. Bức tranh kinh tế 10 tháng năm 2025 tiếp tục khởi sắc. Tăng trưởng GDP 9 tháng đạt 7,85%, quý IV phải đạt trên 8,4% để bảo đảm mục tiêu cả năm.
Nội lực tích lũy, cổ phiếu giảm sâu hơn chỉ số, dòng tiền nội sẵn sàng “bắt đáy”. Chỉ số Vn-Index đã giảm 200 điểm (-11,2%) kể từ đỉnh trong chuỗi giảm hơn 2 tháng qua, về vùng tâm lý 1.600 điểm. Yếu tố mùa vụ ủng hộ phục hồi ngắn hạn, 1.600 điểm là “bệ đỡ” tâm lý, MA100 (1.590–1.600 điểm) là hỗ trợ ngắn hạn.
Việc thị trường để mất ngưỡng 1.600 điểm cuối tuần vừa qua không bất ngờ khi vòng bắt đáy đầu tiên cổ phiếu về tài khoản không mấy hiệu quả. Bên cạnh đó, việc thị trường để mất ngưỡng hỗ trợ này trong thời gian ngắn ở phiên cuối tuần trước cũng cần thêm tín hiệu xác nhận.
Chuyên gia của Công ty Chứng khoán MBS nhận định, nhà đầu tư không mua đuổi trong các phiên tăng điểm nhờ trụ, ưu tiên bắt đáy vùng hỗ trợ 1.590 – 1.600 với tỷ trọng 30 – 50%. Đồng thời, nhà đầu tư cần tập trung danh mục ở nhóm cổ phiếu đã giảm sâu như chứng khoán, bất động sản, ngân hàng, công nghệ, bên cạnh đó là các nhóm cổ phiếu hàng hóa như: dầu khí, thép, hóa chất, thủy sản, cao su tự nhiên.
Tuy nhiên, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Yuanta lại đưa ra quan điểm thận trọng hơn: “Thị trường có thể sẽ tiếp tục đà giảm. Chỉ số VN-Index có thể sẽ thử thách mức hỗ trợ 1,525 điểm trong tuần giao dịch này. Đồng thời, rủi ro ngắn hạn có dấu hiệu gia tăng cho nên đà giảm có thể sẽ còn tiếp diễn và đây vẫn chưa phải là thời điểm phù hợp để mua vào. Ngoài ra, chỉ báo tâm lý ngắn hạn giảm dưới vùng bi quan và cơ hội hồi phục vẫn rất thấp trong 1-2 phiên tới”.
Xu hướng ngắn hạn của thị trường chung vẫn duy trì ở mức giảm. Do đó, các chuyên gia khuyến nghị các nhà đầu tư tiếp tục nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức thấp và chưa nên mua mới trong giai đoạn hiện tại.
Ở góc nhìn tích cực hơn, các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Asean cho rằng, VN Index có thể duy trì quán tính điều chỉnh với ngưỡng hỗ trợ gần là 1.580 và 1.550 trước khi chỉ số hình thành nhịp “pull-back” về ngưỡng 1.600 – 1.610. Các nhịp biến động tạo ra cơ hội mở vị thế Trading T+ dành cho nhà đầu tư, ưu tiên nhóm cổ phiếu đang điều chỉnh trong xu hướng Tăng cũng như nhóm cổ phiếu ghi nhận RSI tiến sâu vào vùng quá bán.
Trong trung hạn, các chuyên gia có chung nhận định, thị trường chứng khoán trong khoảng thời gian cuối năm 2025 và đầu năm 2026 tiếp tục hưởng lợi nhờ chính sách vĩ mô nới lỏng. Thêm vào đó, định giá thị trường theo P/E forward 2025F vẫn đang thấp hơn đáng kể so với chu kỳ “bơm tiền” 2020 – 2021. Do vậy, VN Index có thể hướng về mục tiêu tiếp theo là 1.800 điểm trong khoảng thời gian cuối năm nay, trước khi mở rộng đà tăng sang năm 2026 dựa trên tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường bên cạnh mẫu hình sóng Elliot của VN Index.
Nhà đầu tư trung hạn được khuyến nghị ưu tiên các cổ phiếu hưởng lợi từ các câu chuyện tâm điểm như chính sách vĩ mô tích cực, nâng hạng thị trường chứng khoán và xu hướng phát triển các lĩnh vực mới như AI, tài sản số.
