 |
| Thị trường chứng khoán ghi nhận 3 tuần giảm điểm liên tiếp. Ảnh: ST. |
Cú sốc địa chính trị kéo dài đà suy giảm của thị trường
Thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong tuần 16–20/3/2026, đánh dấu tuần giảm điểm thứ ba liên tiếp trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng. Việc xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran leo thang, mở rộng thành xung đột khu vực với tâm điểm tại eo biển Hormuz đã tạo ra cú sốc đối với nguồn cung năng lượng toàn cầu, qua đó ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý thị trường.
Diễn biến này nhanh chóng phản ánh lên thị trường chứng khoán khi áp lực bán gia tăng trên diện rộng. Trong tuần, VN-Index ghi nhận ba phiên phục hồi nhằm kiểm định vùng kháng cự mạnh quanh 1.740 điểm, tuy nhiên thanh khoản duy trì ở mức thấp cho thấy lực cầu chưa đủ cải thiện. Áp lực bán gia tăng trở lại trong phiên cuối tuần khiến chỉ số đóng cửa tại 1.647,81 điểm, giảm 2,86% so với tuần trước và tiếp tục vận động dưới vùng kháng cự quan trọng.
Chỉ số VN30 cũng giảm 3,00%, xuống 1.797,99 điểm và duy trì dưới đường trung bình 200 phiên, cho thấy xu hướng trung hạn tiếp tục suy yếu. Độ rộng thị trường vì vậy nghiêng rõ rệt về phía tiêu cực, khi phần lớn các nhóm ngành đều chịu áp lực điều chỉnh.
Theo thống kê tại HOSE, mức giảm tập trung mạnh ở các nhóm ngành mang tính chu kỳ, trong đó nguyên vật liệu giảm 11,1%, dầu khí giảm 6,9%, phân bón và hóa chất cũng ghi nhận mức điều chỉnh sâu. Ở chiều ngược lại, năng lượng tái tạo tăng 3,1%, than tăng 2,4% và bảo hiểm tăng 1,8%, qua đó thu hút dòng tiền trong bối cảnh thị trường chung suy yếu.
Đáng chú ý, các nhóm cổ phiếu nhạy cảm với biến động giá hàng hóa như phân bón, hóa chất, dầu khí, cùng với các ngành chịu ảnh hưởng từ chi phí đầu vào như hàng không, thủy sản ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong tuần. Diễn biến này phản ánh áp lực từ môi trường chi phí gia tăng và triển vọng kinh doanh kém tích cực hơn trong bối cảnh bất định.
Thanh khoản toàn thị trường tiếp tục suy giảm, với khối lượng giao dịch giảm khoảng 26,8% so với tuần trước, phản ánh mức độ phục hồi còn hạn chế và tâm lý thận trọng của dòng tiền. Bên cạnh đó, khối ngoại duy trì bán ròng mạnh với giá trị khoảng 7.472 tỷ đồng trên HOSE, qua đó gia tăng áp lực cung lên thị trường.
Trên thị trường phái sinh, tổng khối lượng giao dịch tăng trong khi giá hợp đồng tương lai giảm, cho thấy các vị thế bán gia tăng đáng kể. Diễn biến này phản ánh tâm lý kém lạc quan của nhà đầu tư trong ngắn hạn, đồng thời xu hướng phòng ngừa rủi ro được ưu tiên trong bối cảnh VN30 đang suy giảm.
Nhìn tổng thể, thị trường đang suy yếu đồng thời ở cả ba yếu tố: điểm số, thanh khoản và dòng tiền – một tổ hợp thường đi kèm với các nhịp điều chỉnh kéo dài và thiếu lực đỡ ngắn hạn. Đây không còn là nhịp điều chỉnh đơn thuần, mà đang phản ánh sự thay đổi rõ rệt trong khẩu vị rủi ro của dòng tiền.
Các chuyên gia SHS Research cho rằng trạng thái suy yếu này có thể còn kéo dài trong ngắn hạn, khi thị trường chưa có đủ tín hiệu để xác nhận sự cải thiện về xu hướng.
Áp lực hạ tỷ trọng gia tăng, quá trình sàng lọc bắt đầu rõ nét
Trong bối cảnh xu hướng giảm vẫn đang chi phối, rủi ro ngắn hạn không chỉ đến từ yếu tố vĩ mô mà còn đến từ áp lực kỹ thuật, đặc biệt là áp lực hạ tỷ trọng khi thị trường suy giảm kéo dài.
Khi các vùng hỗ trợ liên tiếp bị xuyên thủng, các tài khoản sử dụng đòn bẩy cao sẽ chịu áp lực giảm tỷ lệ margin, từ đó có thể tạo ra các nhịp bán mang tính kỹ thuật và làm gia tăng biên độ biến động của thị trường.
Hiện tại, VN-Index đang vận động dưới vùng kháng cự quanh 1.700 điểm, với vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.630 điểm – tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 12/2025. Trong trường hợp áp lực bán tiếp tục gia tăng, khả năng chỉ số lùi về vùng dưới 1.600 điểm là kịch bản cần được lưu ý.
Dù vậy, trong bối cảnh điều chỉnh, thị trường cũng dần bước vào giai đoạn sàng lọc. Khi định giá giảm xuống, cơ hội đầu tư có thể xuất hiện rõ hơn ở các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, đặc biệt là các doanh nghiệp đầu ngành và có triển vọng tăng trưởng ổn định.
Diễn biến dòng tiền cho thấy sự dịch chuyển mang tính chọn lọc thay vì rút lui hoàn toàn khỏi thị trường. Việc thanh khoản cải thiện ở một số nhóm ngành như năng lượng tái tạo và than phản ánh xu hướng tìm kiếm cơ hội theo hướng phòng thủ và dài hạn hơn.
Trong bối cảnh rủi ro vẫn hiện hữu, quan điểm thận trọng tiếp tục được duy trì cho đến khi thị trường có tín hiệu vượt lên xu hướng suy giảm. Mốc 1.700 điểm hiện vẫn chưa được đánh giá là vùng giá đủ hấp dẫn để gia tăng tỷ trọng đầu tư.
Trong giai đoạn hiện tại, chiến lược phù hợp là duy trì tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý, hạn chế sử dụng đòn bẩy và tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, vị thế đầu ngành trong các lĩnh vực chiến lược và có triển vọng tăng trưởng dài hạn.
Ở chiều ngược lại, nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh, vùng dưới 1.600 điểm có thể trở thành vùng đáng cân nhắc cho các cơ hội đầu tư, với điều kiện kiểm soát rủi ro chặt chẽ. Theo SHS Research, áp lực điều chỉnh danh mục và giảm đòn bẩy có thể tiếp tục duy trì trong thời gian tới, trước khi thị trường tìm được trạng thái cân bằng hơn.
