Nhà đầu tư nên ưu tiên giữ tiền mặt, chờ cơ hội giải ngân. Ảnh minh họa: SHS
Sau nỗ lực phục hồi từ 1.650 điểm và tiến dần lên ngưỡng 1.800 điểm, thị trường chứng khoán Việt Nam đã bất ngờ "đảo chiều" mạnh trong các phiên cuối tuần qua. Áp lực bán tháo lan rộng chỉ trong hai phiên thứ Năm và thứ Sáu đã khiến VN-Index đánh mất gần 64 điểm, xóa sạch gần như toàn bộ thành quả tăng điểm của hai tuần nỗ lực đi lên trước đó.
Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần, VN-Index đóng cửa tại 1.729,08 điểm, tương đương mức giảm 2,07% (36,55 điểm riêng trong phiên cuối). Điểm đáng lo ngại nhất là việc chỉ số đã chính thức xuyên thủng hai mốc hỗ trợ quan trọng là 1.775 và 1.740 điểm.
Đặc biệt, vùng 1.770 - 1.780 điểm tương ứng với đường trung bình động 200 phiên (MA200) bị phá vỡ đã xác nhận sự áp đảo của lực bán, bẻ gãy cấu trúc hồi phục ngắn hạn.
Sự trượt dốc mang đậm dấu ấn của các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm ngân hàng và "họ Vingroup". Sức ép lan rộng trên hầu hết các nhóm ngành từ công nghệ, viễn thông, phân bón đến hàng không và bảo hiểm. Độ rộng thị trường nghiêng hẳn về phía tiêu cực.
Đáng chú ý, dòng vốn ngoại quay trở lại trạng thái bán ròng. Trong tuần, khối ngoại xả hàng hơn 2.126 tỷ đồng, tập trung mạnh ở các mã VHM và TCB. Thanh khoản sụt giảm trong những phiên tăng điểm nhưng vọt lên khi thị trường giảm sâu đã phản ánh rõ tâm lý bất an của dòng tiền.
Theo các chuyên gia phân tích, câu chuyện lãi suất đang trở thành biến số lớn nhất chi phối tâm lý đầu tư. Trong nước, động thái yêu cầu tiếp tục giảm thực chất lãi suất cho vay từ Ngân hàng Nhà nước làm dấy lên những lo ngại đối với biên lợi nhuận (NIM) của nhóm ngân hàng. Khi lãi suất huy động khó giảm thêm, việc ép giảm lãi suất cho vay sẽ khiến lợi nhuận hệ thống thu hẹp. Đây là nguyên nhân dòng tiền tháo chạy khỏi nhóm cổ phiếu vua, kéo theo sự sụt giảm của chỉ số chung.
Không dừng lại ở yếu tố nội tại, bối cảnh kinh tế toàn cầu cũng tạo thêm áp lực. Tại Mỹ, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm đã bất ngờ vượt 5,2%, cao nhất kể từ năm 2007. Sự tăng vọt này phản ánh nỗi lo ngại của giới đầu tư về lạm phát dài hạn và nợ công. Những tín hiệu chia rẽ trong nội bộ Fed về định hướng chính sách tiền tệ cũng khiến dòng vốn toàn cầu thận trọng hơn.
Dưới góc nhìn kỹ thuật, công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) nhận định, việc đánh mất các mốc hỗ trợ đã xác nhận quán tính giảm, xác suất chỉ số tiếp tục lùi về vùng 1.650 – 1.700 điểm là rất cao.
Đồng quan điểm, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) chỉ ra trên đồ thị ngày, các chỉ báo quan trọng như MACD và RSI đều đã cắt xuống. Áp lực bán chủ động lan tỏa diện rộng, trong khi lực cầu bắt đáy quá yếu ớt, chưa đủ sức tạo ra điểm cân bằng. Khi nhóm ngân hàng chưa xác lập được mặt bằng giá, thị trường khó có cơ sở hình thành nhịp phục hồi. Chứng khoán Tiên Phong (TPBS) thậm chí còn xét đến kịch bản VN-Index lùi về mốc 1.650 điểm để kích hoạt lực mua mới.
Trước rủi ro ngắn hạn, chiến lược được hầu hết chuyên gia khuyến nghị lúc này là ưu tiên quản trị rủi ro. Các nhà đầu tư không nên vội vàng mở vị thế mua mới khi dòng tiền chưa có sự xác nhận. Đối với danh mục đang sử dụng đòn bẩy cao, cần tận dụng các nhịp hồi kỹ thuật trong phiên để kiên quyết hạ tỷ trọng cổ phiếu, cắt lỗ những mã vi phạm ngưỡng an toàn. Việc duy trì tỷ trọng tiền mặt cao sẽ là "chìa khóa" giúp nhà đầu tư ứng phó với kịch bản xấu và chuẩn bị sức mua cho cơ hội khi thị trường tìm lại điểm cân bằng.
