Giá cổ phiếu đang được chiết khấu sâu

Biến động liên tục

Vào thứ Hai (7/4), Tổng thống Trump cho biết có thể “cởi mở hơn” với một số quốc gia trong đàm phán. Đến thứ Tư (9/4), ông Trump tuyên bố tạm dừng 90 ngày đối với thuế quan đối ứng và chỉ áp dụng 10% với các quốc gia, ngoại trừ Canada và Mexico, nhưng lại tăng thuế rất cao với Trung Quốc. Thông tin này là tín hiệu giúp thị trường chứng khoán toàn cầu và các nước phục hồi khi có dấu hiệu cho thấy chính sách thuế quan đang tạm dừng và Mỹ sẽ dành nhiều thời gian hơn cho đàm phán.

Thứ Sáu (11/4), Tổng thống Mỹ lại tuyên bố sẵn sàng đạt thỏa thuận với Trung Quốc và cũng khá lạc quan để đạt được những thỏa thuận này. Đến tối thứ Sáu (11/4), ông Trump lại cho biết có thể đưa ra một số miễn trừ với mức thuế suất 10% đang áp lên các quốc gia khác, có thể khá gần với mức thuế sàn.

Sang ngày thứ Bảy (12/4), Chính phủ Mỹ đưa ra chính sách miễn thuế quan đối ứng với điện thoại thông minh, máy tính, thiết bị điện từ từ rất nhiều nơi trên thế giới, trong đó bao gồm Trung Quốc. Những mặt hàng này trước đây chịu thuế đối ứng, khiến giá nhập khẩu vào Mỹ trở nên rất cao, đặc biệt từ Trung Quốc có thể lên đến 145%. Sau khi được miễn thuế quan đối ứng, các thiết bị điện tử từ Trung Quốc khi vào Mỹ đã giảm xuống chỉ còn 20% (do chính sách riêng liên quan đến ma túy fentanyl).

Nhờ thông tin này, áp lực lên nhiều quốc gia, trong đó có Việt Nam đã giảm đi đáng kể. Riêng với Trung Quốc, mặc dù vẫn phải chịu mức thuế suất 20%, nhưng việc bỏ thuế đối ứng cũng đã giúp làm giảm áp lực lên các doanh nghiệp nhập khẩu hàng điện tử vào Mỹ.

Nhờ miễn trừ mới nhất, có đến 22% hàng hóa Trung Quốc sang Mỹ sẽ được hưởng lợi. Chính sách này đang tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp Mỹ, đặc biệt các doanh nghiệp liên quan đến sản xuất thiết bị điện tử nói chung.

Theo ông Trần Hoàng Sơn - Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS), với chính sách thuế quan của ông Donald Trump, việc chuyển nhà máy về Mỹ sẽ mất rất nhiều thời gian. Không chỉ ngày một ngày hai mà phải tính hàng năm để doanh nghiệp chuyển nhà máy, cơ sở sản xuất về Mỹ.

Với thông tin miễn thuế đối ứng với hàng điện tử, ông Sơn cho rằng, Mỹ đang dần nới lỏng thuế quan. Nhưng trong ngắn hạn, quan điểm của ông Trump sẽ liên tục thay đổi. Tuy nhiên, những thông tin thuế quan trong thời gian sắp tới có thể không tác động lớn nữa, bởi chúng đã phần nào được phản ánh (pricing in market) vào thị trường thời gian qua.

“Chúng ta đang trong kỷ nguyên mà sự chắc chắn là rất khó và sẽ thay đổi, biến động liên tục. Tuy nhiên, có một điều an tâm là cả thị trường chứng khoán Mỹ hay Việt Nam đều đã phản ứng thái quá, giúp cho định giá được chiết khấu rất nhiều. Mặc dù vậy, thuế quan vẫn là yếu tố mà nhà đầu tư cần liên tục theo dõi suốt năm nay”, chuyên gia của VPBankS nhận định.

Chiến lược đầu tư trong vùng nhiễu thông tin

Ông Trần Hoàng Sơn cho biết, VN-Index có khoảng hai sóng lớn trong một năm. Ngoài những câu chuyện về hai sóng lớn, khả năng các nhịp giao dịch (trading) gặp thua lỗ là rất lớn. Quy luật 20/80 cũng cho thấy khả năng lãi của nhà đầu tư thường là 20%, nhưng 80% lệnh còn lại có thể lỗ. Điều quan trọng là việc quản trị rủi ro.

“Nếu thấy rằng mỗi năm thị trường chỉ có hai sóng lớn, nhà đầu tư cần tận dụng hai thời điểm này. Phần trading với cổ phiếu với tỷ trọng vừa và nhỏ sẽ nằm ở 80% còn lại”, ông Sơn khuyến nghị.

Trên thực tế, không phải lúc nào cũng đủ an toàn và hấp dẫn cho hoạt động trading. Ví dụ, vào đầu năm, có thời điểm mua vào rất tốt khi thị trường tăng từ khoảng 1.100 điểm lên 1.300 điểm. Sau đó, thị trường có nhịp sụt giảm và đang hồi phục. Trong một năm, những sóng giảm mở ra cơ hội, nhưng thời gian còn lại, ngoài sóng giảm, nếu không trong uptrend thì cơ hội có lãi sẽ không cao. Khi phân bổ vốn, nhà đầu tư cần chú trọng sự hiệu quả. Với những lệnh có xác suất 50/50, nhà đầu tư có thể mua thăm dò, mua thử.

“Trong nhiều lần làm việc với nhà đầu tư trên thị trường, tôi thấy rằng họ cũng sai rất nhiều. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng chia sẻ quan điểm rằng phần được khi đúng phải nhiều hơn phần mất khi sai”, chuyên gia VPBankS cho biết.

Do vậy, ông Sơn khuyến nghị nhà đầu tư khi giao dịch cần phải theo dõi thị trường, những giai đoạn ổn định, có thông tin hỗ trợ thì nên tăng tỷ lệ giải ngân, hoặc thậm chí dùng margin. Nhưng khi dự kiến thị trường gặp kháng cự hoặc nhiễu động không lường trước thì cần đưa danh mục về mức thấp hoặc hợp lý để đảm bảo nếu có biến động thì không bị ảnh hưởng nhiều và vẫn có thể sửa sai.