VN-Index giằng co vùng kháng cự, cơ hội tích lũy từ dòng tiền phân hóa

Dòng tiền giữ nhịp, VN-Index kiểm định kháng cự

Bước vào tuần giao dịch đầu tháng 9, VN-Index thể hiện sự lưỡng lự rõ nét khi nhiều lần tiếp cận vùng kháng cự kỹ thuật nhưng chưa thể bứt phá. Chỉ số biến động trong biên độ hẹp, xen kẽ các nhịp tăng – giảm, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư sau giai đoạn tăng khá mạnh từ đầu quý III. Đây được coi là giai đoạn kiểm định cung – cầu quan trọng trước khi thị trường xác lập xu hướng mới.

Theo báo cáo cập nhật giao dịch tuần của SHS Research, áp lực chốt lời đã gia tăng tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và những mã đã tăng mạnh trong tháng 8. Điều này khiến đà tăng của VN-Index bị kìm hãm, khó hình thành xu hướng bứt phá ngay trong ngắn hạn. Tuy nhiên, áp lực điều chỉnh này không đồng nghĩa với xu hướng giảm, mà chủ yếu phản ánh sự thận trọng và nhu cầu tái cơ cấu danh mục của dòng tiền lớn.

Điểm tích cực là thanh khoản toàn thị trường vẫn duy trì quanh mức cao, tiệm cận kỷ lục của tháng 8. SHS SHS Research cho rằng đây là tín hiệu quan trọng: dòng tiền chưa rút lui mà chỉ đang tái phân bổ, luân chuyển giữa các nhóm ngành và cổ phiếu. Thanh khoản lớn không phải dấu hiệu xấu, mà ngược lại cho thấy sức hút vốn trên thị trường vẫn mạnh, tạo nền tảng để VN-Index duy trì trạng thái tích lũy.

Sự giằng co của VN-Index quanh vùng kháng cự hiện tại cũng là phép thử cần thiết. Nếu dòng tiền có thể lan tỏa sang các nhóm ngành trụ cột, thị trường sẽ có cơ hội củng cố mặt bằng giá mới, mở đường cho kịch bản tăng trưởng bền vững hơn. Ngược lại, nếu áp lực bán tiếp tục chiếm ưu thế, chỉ số có thể lùi về các vùng hỗ trợ gần để kiểm định lại cung – cầu, từ đó hình thành nền tảng cho chu kỳ tăng tiếp theo.

Phân hóa nhóm ngành, cơ hội mở ra cho nhà đầu tư chọn lọc

Theo SHS Research, đặc điểm nổi bật của giai đoạn hiện nay là sự phân hóa ngày càng rõ rệt giữa các nhóm ngành. Thay vì toàn thị trường cùng tăng, các nhóm cổ phiếu lớn luân phiên dẫn dắt, khiến VN-Index khó tạo ra sự bứt phá mạnh mẽ nhưng đồng thời cũng mở ra nhiều cơ hội chọn lọc cho nhà đầu tư.

Ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trụ cột khi nhiều mã duy trì thanh khoản lớn và biến động hẹp quanh vùng tích lũy. Điều này phản ánh sự ổn định và kỳ vọng của dòng vốn đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng, vốn có ảnh hưởng lớn đến chỉ số. Tuy nhiên, thị trường cũng ghi nhận sự phân hóa trong chính nhóm này: một số ngân hàng thương mại cổ phần đầu ngành được ưu tiên hơn nhờ lợi nhuận tăng trưởng và chất lượng tài sản cải thiện, trong khi nhiều mã khác chỉ dao động quanh nền giá cũ.

Nhóm cổ phiếu bất động sản cho thấy bức tranh phân hóa sâu sắc hơn. Một số doanh nghiệp lớn có quỹ đất tốt và nền tảng tài chính vững vẫn hút được dòng tiền, thể hiện qua thanh khoản cao và mức giá giữ ổn định. Ngược lại, nhiều mã vốn hóa nhỏ sau giai đoạn tăng nóng đã nhanh chóng chịu áp lực điều chỉnh, cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn còn dè dặt với các doanh nghiệp thiếu nền tảng cơ bản. SHS Research lưu ý rằng, sự phân hóa trong nhóm cổ phiếu bất động sản không chỉ phản ánh nội tại doanh nghiệp, mà còn gắn với triển vọng chính sách và lãi suất, vốn tác động trực tiếp đến khả năng huy động vốn và triển khai dự án.

Nhóm thép và vật liệu xây dựng cũng giao dịch sôi động trong tuần qua, nhờ kỳ vọng hưởng lợi từ đẩy mạnh đầu tư công và nhu cầu hạ tầng. Tuy vậy, biến động giá nguyên liệu đầu vào trên thị trường quốc tế khiến xu hướng chưa thực sự bền vững. Điều này khiến dòng tiền có xu hướng chọn lọc các doanh nghiệp có lợi thế về chi phí sản xuất hoặc vị thế xuất khẩu, thay vì lan tỏa rộng khắp.

Trong khi đó, nhóm chứng khoán vẫn phản ánh kỳ vọng vào thanh khoản cao của thị trường. Nhiều mã được giao dịch sôi động, hưởng lợi trực tiếp từ số lượng tài khoản mở mới và giá trị khớp lệnh tăng mạnh. Tuy nhiên, SHS lưu ý rằng cổ phiếu chứng khoán cũng nhạy cảm với những nhịp điều chỉnh ngắn hạn của VN-Index, do đó biến động giá có thể sẽ còn mạnh hơn so với thị trường chung.

Chính sự phân hóa giữa các nhóm ngành này, theo SHS Research, lại là cơ hội cho những nhà đầu tư kiên nhẫn và có chiến lược. Thay vì trông chờ toàn thị trường đồng loạt tăng, giai đoạn tích lũy khuyến khích việc tập trung vào những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc và được dòng tiền thông minh ưu tiên. Đây cũng là cách giúp giảm thiểu rủi ro trước các nhịp điều chỉnh ngắn hạn, đồng thời tận dụng được cơ hội từ sự dịch chuyển dòng vốn.

Tích lũy trong giằng co: triển vọng còn bỏ ngỏ

Bức tranh hiện tại của thị trường không nghiêng hẳn về xu hướng giảm sâu hay bứt phá mạnh, mà phản ánh đúng giai đoạn tích lũy. Việc VN-Index giằng co quanh vùng kháng cự cho thấy cả hai yếu tố: sự thận trọng của nhà đầu tư sau giai đoạn tăng giá, và lực cầu sẵn sàng nhập cuộc khi thị trường điều chỉnh về mức hấp dẫn.

SHS Research cho rằng, trong bối cảnh vĩ mô ổn định và chính sách tiền tệ duy trì mặt bằng lãi suất thấp, kịch bản tích cực của thị trường vẫn được giữ vững. Dòng tiền nội tiếp tục là động lực chính, trong khi dòng vốn ngoại tuy còn dao động nhưng chưa rút lui hoàn toàn. Đây là nền tảng quan trọng để VN-Index duy trì trạng thái cân bằng và tích lũy, chuẩn bị cho giai đoạn mới.

Tuy nhiên, để VN-Index có thể bứt phá khỏi vùng giằng co hiện tại, cần thêm sự đồng thuận từ nhóm ngành trụ cột và sự cải thiện trong tâm lý chung của nhà đầu tư. SHS Research khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi kỹ các vùng hỗ trợ – kháng cự, đồng thời duy trì tỷ trọng hợp lý để vừa bảo toàn thành quả, vừa sẵn sàng đón cơ hội khi thị trường xác nhận xu hướng mới.

Với góc nhìn trung hạn, SHS Research đánh giá sự phân hóa sẽ tiếp tục là xu hướng chủ đạo. Những nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách vĩ mô, nhu cầu tiêu dùng và đầu tư công nhiều khả năng giữ vai trò dẫn dắt. Do đó, thay vì tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn trên diện rộng, chiến lược phù hợp giai đoạn này là tích lũy có chọn lọc, kiên nhẫn đồng hành cùng cổ phiếu chất lượng.