Thị trường đang phục hồi nhanh, nhà đầu tư vẫn nên ưu tiên quản trị rủi ro

Cẩn trọng

Trong tuần đầu của tháng 4/2025, đường giá của VN-Index đảo chiều rất nhanh, ngay sau khi Mỹ công bố áp thuế đối ứng với nhiều nước, trong đó, với Việt Nam ở mức cao 46%. Nhóm cổ phiếu trụ tăng giá hơn 2 năm qua của thị trường điều chỉnh nhanh và sâu, xác nhận đảo chiều trung và dài hạn, đã gây áp lực lớn lên hầu hết cổ phiếu còn lại trên thị trường.

Theo Trung tâm Phân tích Công ty Chứng khoán An Bình (ABS Research), yếu tố thông tin kinh tế thế giới bất lợi cùng với yếu tố nội tại khó khăn của doanh nghiệp Việt Nam chưa được giải quyết triệt để trong 3 năm qua… đã tác động trực tiếp và toàn diện đến pha điều chỉnh giảm sâu hiện nay.

Các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới đối diện áp lực điều chỉnh mạnh sau khi tạo đỉnh. Trong nước, chỉ số quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam như VNALLshare Index, VN30, VN-Index cũng rơi vào trạng thái tiêu cực của pha giảm trung hạn, có thể tác động đến trạng thái giảm dài hạn nếu như bối cảnh tiêu cực kéo dài trong năm 2025.

Dòng tiền của thị trường suy yếu khi khối ngoại duy trì đà bán ròng thời gian dài, dòng tiền nội bị áp lực rút ra bởi các kênh đầu tư khác có biên lợi nhuận cao hơn từ nửa cuối năm 2024 đến nay cũng là nguyên nhân khiến cho nhịp lên tháng 3/2025 nhanh chóng tạo đỉnh UTAD và rơi với góc lớn kèm theo khối lượng.

“Thị trường chứng khoán trong giai đoạn tới sẽ đối diện với nhiều vấn đề rủi ro mới trọng yếu, đi cùng với các khó khăn kinh tế vẫn đang hiện hữu mà lâu nay nền kinh tế vẫn phải đối mặt. Do đó, việc quản trị rủi ro trong các nhịp hồi phục cần được ưu tiên”, báo cáo của ABS Research ghi nhận.

Cơ hội mua, gom cho nhà đầu tư ưa mạo hiểm

ABS Research nhận định, chỉ số VN-Index có thể đối diện với rủi ro của pha giảm trung hạn - dài hạn, nhưng sẽ là cơ hội rất lớn khi thị trường xác nhận tạo đáy của biểu đồ lớn, mở ra cơ hội đầu tư dài hạn cho chu kỳ sắp tới của thị trường chứng khoán Việt Nam.

Xét về kỹ thuật, cấu trúc thị trường đã chuyển từ pha tăng thành cấu trúc giảm ngắn và trung hạn. Do đó, khi các pha hồi phục kỹ thuật xảy ra, là thời điểm phù hợp nhà đầu tư hạ tỷ trọng đưa tài khoản về tỷ lệ an toàn và cho các nhà đầu tư ưa mạo hiểm.

Khi đó, nhà đầu tư nên áp dụng chiến lược lướt sóng từng nhịp tăng của cổ phiếu, với phương pháp mua muộn - bán sớm. Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, đây là cơ hội mua gom cổ phiếu quan tâm trong giai đoạn tới, khi có tín hiệu thị trường xác nhận ở khung giao dịch tương ứng.

Nhà đầu tư có thể chọn lọc giải ngân cho các cổ phiếu đã được chiết khấu sâu, của các ngành chịu tác động tiêu cực của tin tức thuế quan của Mỹ: Hàng xuất khẩu (Dệt may, Thủy sản…), Ngân hàng, Chứng khoán…, hoặc các ngành dự kiến hưởng lợi từ, hoặc ít chịu ảnh hưởng bởi thương chiến (Phân phối khí LNG, Đầu tư công, Thực phẩm, Phân bón…). ABS Research cũng đưa ra một danh sách các cổ phiếu khuyến nghị mua bao gồm: MSN, VNM, HPG, GAS.

Về mặt tổng quan, ABS Research cho rằng, đây là giai đoạn khó khăn của thị trường đòi hỏi quản trị và phân bổ vốn chặt chẽ. Theo đó, ABS Research đưa ra hai kịch bản cho thị trường trong nửa cuối tháng 4 này.

Cụ thể, ở kịch bản 1, thị trường giữ vững mốc hỗ trợ 1.070 và 1.030 điểm, các phiên giải chấp - bán tháo đã diễn ra trong tuần thứ 2 của tháng 4 và đang xuất hiện sự tham gia dòng tiền mới âm thầm mua dần. Đây là động lực cho kịch bản hồi phục trong các phiên tới. Với kịch bản này, đây là pha quét thanh khoản rũ bỏ nhà đầu tư ngắn hạn giao dịch lướt sóng, nhưng đối với các chiến lược đầu tư dài hạn có thể mua dần cho kế hoạch 2 năm tới.

Sau nhịp rơi vừa qua, thị trường có thể hồi nhanh và mạnh. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý đây là giao dịch ngược lại xu thế chính đang giảm, nên lựa chọn cổ phiếu và tỷ trọng hợp lý, tuân thủ kỷ luật giao dịch.

Ở kịch bản 2, thị trường sẽ kém tích cực hơn. Diễn biến thông tin tiếp tục ở bối cảnh phức tạp, không có sự thay đổi đáng kể thị trường mất đi điểm tựa tâm lý, gây ra áp lực giảm tiếp diễn về các vùng hỗ trợ sâu hơn. Áp lực với nhà đầu tư đang giữ hàng sẽ gia tăng, nhiều khi lượng tiền và hàng không còn cân đối. Tuy nhiên, đây là cơ hội lớn cho với nhà đầu tư quay lại thị trường, sẵn sàng cho ít nhất một pha hồi phục biên độ lớn 200.