 |
| Các diễn giả chia sẻ về xu hướng đầu tư những tháng nửa cuối năm 2026. Ảnh: BTC |
Dòng tiền đang tìm kiếm cơ hội mới
Chia sẻ tại talkshow “Cơ hội đầu tư Chứng khoán, vàng, bất động sản nửa cuối năm 2026?” do Báo Người Lao động tổ chức ngày 10/6, ông Nguyễn Huy Bằng, Giám đốc Phòng Tư vấn đầu tư, Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho rằng, kết quả kinh doanh quý II sẽ là phép thử quan trọng đối với thị trường sau giai đoạn thanh khoản suy giảm và tâm lý nhà đầu tư thận trọng.
Theo ông Bằng, nhóm ngân hàng nhiều khả năng tiếp tục đóng vai trò động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường. Một số doanh nghiệp bất động sản quy mô lớn cũng có thể đóng góp tích cực vào bức tranh lợi nhuận nửa đầu năm. Ngược lại, các doanh nghiệp sản xuất và một số doanh nghiệp bất động sản khác vẫn chịu sức ép từ chi phí vốn tăng và môi trường lãi suất cao.
Dù vậy, điều đáng chú ý là định giá của nhiều nhóm ngành đã quay về vùng thấp trong khi triển vọng tăng trưởng trung và dài hạn của nền kinh tế chưa thay đổi. Nếu loại trừ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, P/E của thị trường hiện dưới 12 lần. Nhiều cổ phiếu ngân hàng đang có E/P từ 12-15%, cao hơn đáng kể so với lãi suất tiền gửi. Nhóm bất động sản và chứng khoán cũng giao dịch ở vùng P/B thấp so với trung bình nhiều năm. Đây là cơ sở để nhà đầu tư cân nhắc tích lũy dần cổ phiếu thay vì chờ đợi những tín hiệu hoàn toàn rõ ràng từ thị trường, ông Bằng phân tích.
Đồng quan điểm, ông Nguyễn Thế Vinh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư, Công ty Chứng khoán An Bình cho biết, thanh khoản thị trường trong tháng 6 và tháng 7 nhiều khả năng vẫn ở mức thấp do yếu tố mùa vụ. Tuy nhiên, thị trường có thể dần tích cực hơn từ tháng 8 trở đi.
Theo ông Vinh, áp lực lạm phát toàn cầu đang có dấu hiệu hạ nhiệt khi giá dầu và nhiều loại hàng hóa cơ bản giảm đáng kể trong thời gian gần đây. Nếu xu hướng này tiếp diễn, áp lực duy trì lãi suất cao sẽ giảm bớt, qua đó tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các tài sản rủi ro.
VN-Index nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong vùng tích lũy trong ngắn hạn, nhưng rủi ro giảm sâu không còn lớn như giai đoạn đầu năm. Thị trường hiện giao dịch quanh vùng P/E 10-11 lần, tiệm cận vùng định giá thấp trong các chu kỳ điều chỉnh trước đây. Trong khi đó, dư địa tăng giá đang hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư có tầm nhìn từ nay đến cuối năm.
Ở góc độ chiến lược đầu tư, ông Nguyễn Huy Bằng cho rằng yếu tố cơ bản vẫn cần được đặt lên hàng đầu. Dòng tiền có thể đến và đi rất nhanh, nhưng giá trị doanh nghiệp mới là yếu tố quyết định hiệu quả đầu tư dài hạn.
Theo đó, nhà đầu tư nên ưu tiên những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, định giá hợp lý và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng thay vì chạy theo các nhịp tăng giảm ngắn hạn của thị trường.
 |
Dòng tiền đang có xu hướng tìm đến những tài sản có mức định giá hợp lý và khả năng tạo lợi nhuận thực chất. Ảnh: T.D |
Cuộc sàng lọc trên các kênh đầu tư
Trong khi chứng khoán được nhiều chuyên gia đánh giá đang có lợi thế về định giá, thị trường vàng lại đối mặt với không ít áp lực sau giai đoạn tăng nóng kéo dài.
Ông Phan Dũng Khánh, Chuyên gia Tài chính cho rằng, đà giảm của vàng thời gian qua khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ bởi các yếu tố hỗ trợ như căng thẳng địa chính trị hay rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu.
Tuy nhiên, giá vàng đã trải qua chu kỳ tăng mạnh kéo dài suốt 2-3 năm qua, khiến dư địa tăng tiếp không còn nhiều như trước. Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ duy trì ở mức cao, đồng USD tăng giá và tốc độ mua vàng của các ngân hàng trung ương chậm lại đang tạo sức ép lên kim loại quý này.
“Trong ngắn hạn, vàng vẫn chịu tác động từ kỳ vọng Fed duy trì mặt bằng lãi suất cao. Đây là yếu tố khiến dòng tiền có xu hướng thận trọng hơn với vàng”, ông Khánh nhận định.
Ở góc nhìn trong nước, TS. Châu Đình Linh, Chuyên gia Tài chính - Ngân hàng cho rằng, cần phân biệt rõ giữa nhà đầu tư tích sản và nhà đầu tư đầu cơ vàng. Với những người xem vàng là tài sản phòng thủ, tỷ trọng nắm giữ chỉ nên dao động khoảng 10-20% danh mục. Ngược lại, những nhà đầu tư dành tỷ trọng quá lớn cho vàng với mục tiêu đầu cơ đang phải đối mặt với nhiều rủi ro hơn khi giá vàng điều chỉnh và thị trường được quản lý chặt chẽ hơn.
Bên cạnh đó, theo TS. Châu Đình Linh, việc sửa đổi Nghị định số 24/2012/NĐ-CP của Chính phủ mở rộng nguồn cung, tăng tính minh bạch trong giao dịch và đẩy mạnh thanh tra, giám sát đang góp phần thu hẹp chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới, đồng thời hạn chế hoạt động đầu cơ.
Đối với bất động sản, các chuyên gia đánh giá thị trường đã đi qua giai đoạn khó khăn nhất và đang bước vào quá trình phục hồi nhưng không diễn ra đồng đều.
Bất động sản đang ở giai đoạn phục hồi có chọn lọc. Những dự án có pháp lý hoàn chỉnh, vị trí tốt, hạ tầng kết nối thuận lợi và chủ đầu tư uy tín sẽ có cơ hội phục hồi nhanh hơn mặt bằng chung, TS. Châu Đình Linh cho biết.
Bên cạnh đó, các phân khúc như nhà ở xã hội, nhà ở cho thuê và bất động sản khu công nghiệp được đánh giá có nhiều dư địa tăng trưởng nhờ sự hỗ trợ từ chính sách và dòng vốn đầu tư nước ngoài.
Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Vinh, Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư, Công ty Chứng khoán An Bình cho rằng, việc đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong thời gian tới sẽ góp phần cải thiện hạ tầng và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Đây được xem là một trong những yếu tố nền tảng giúp thị trường bất động sản từng bước hồi phục sau giai đoạn trầm lắng kéo dài.
Dù mỗi kênh đầu tư có đặc điểm riêng, điểm chung trong nhận định của các chuyên gia là dòng tiền đang có xu hướng tìm đến những tài sản có mức định giá hợp lý và khả năng tạo lợi nhuận thực chất.
