Thị trường có thể tiếp tục giằng co và tích lũy quanh vùng kháng cự 1.830 - 1.850 điểm. Ảnh: B.S
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa khép lại tuần giao dịch (15 - 19/6) với những tín hiệu tích cực về mặt điểm số. VN-Index tăng 1,84% so với cuối tuần trước, vươn lên mức 1.824,53 điểm và chính thức chấm dứt chuỗi 4 tuần giảm liên tiếp. Rổ VN30 cũng ghi nhận mức tăng 0,99%, đạt 1.963,57 điểm.
Tuy nhiên, bức tranh chung của thị trường không hoàn toàn khởi sắc như điểm số thể hiện. Các chuyên gia liên tục cảnh báo về trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng". Dòng tiền tỏ ra dè dặt, mang thiên hướng phòng thủ và chỉ tập trung cục bộ vào một số mã cổ phiếu trụ cột để "neo" chỉ số.
Nổi bật nhất là nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc hệ sinh thái Vingroup. Thống kê cho thấy, VIC là mã có giá trị giao dịch lớn nhất toàn thị trường với hơn 2.307 tỷ đồng. Sức kéo từ họ Vingroup và một số mã ngân hàng đã che lấp đi thực tế rằng phần lớn các cổ phiếu trên thị trường vẫn giao dịch ảm đạm, số mã giảm giá thường xuyên áp đảo số mã tăng.
Về mặt thanh khoản, dù khối lượng giao dịch đã cải thiện khoảng 16,4% so với tuần liền trước, nhưng con số này vẫn đang thấp hơn 22,4% so với mức bình quân 20 tuần gần nhất. Sự hụt hơi của dòng tiền cho thấy nhà đầu tư vẫn đang chần chừ, chưa sẵn sàng giải ngân mạnh tay.
Một điểm trừ lớn trong tuần qua là động thái xả hàng quyết liệt từ khối ngoại. Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 2.860 tỷ đồng. Trong đó, VHM và FPT là hai mã chịu áp lực bán mạnh nhất, với giá trị bán ròng lần lượt là 1.576 tỷ đồng và 1.334 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, dòng vốn ngoại chủ yếu gom mua VIC và HPG.
Bên cạnh yếu tố nội tại, thị trường cũng đang đối mặt với nhiều rủi ro từ các biến số vĩ mô quốc tế. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa quyết định giữ nguyên lãi suất nhưng lại phát đi thông điệp mang tính "diều hâu" về định hướng chính sách cuối năm. Điều này giúp đồng USD mạnh lên, tạo áp lực lên tỷ giá USD/VND và có thể thúc đẩy khối ngoại tiếp tục bán ròng, đồng thời thu hẹp dư địa nới lỏng tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.
Ngoài ra, những rủi ro địa chính trị cũng đang trực chờ khi mà đàm phán tại căng thẳng Trung Đông bất ngờ bị hủy bỏ, đe dọa trực tiếp nguồn cung dầu mỏ qua eo biển Hormuz. Bất kỳ cú sốc giá dầu nào lúc này cũng sẽ tác động mạnh đến lạm phát toàn cầu.
Bước sang tuần giao dịch 22 - 26/6, phần lớn các công ty chứng khoán đều giữ thái độ thận trọng. Dù chỉ số đã hồi phục khá tốt từ vùng đáy gần nhất, việc thiếu vắng sự đồng thuận của dòng tiền lan tỏa khiến đà tăng trở nên kém bền vững.
Theo Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV) và Chứng khoán Phú Hưng (PHS), VN-Index dự kiến tiếp tục vận động giằng co và tích lũy quanh vùng kháng cự 1.830 - 1.850 điểm (tương ứng đường MA50). Nếu thanh khoản không bứt phá, khả năng chỉ số vượt cản là rất thấp. Do đó, việc mua đuổi hay gia tăng tỷ trọng ngắn hạn chưa được đánh giá cao.
Trong khi đó, Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) và Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho rằng ngưỡng hỗ trợ quan trọng hiện đang nằm quanh mốc 1.800 - 1.810 điểm. Chỉ số có thể chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại vùng này trước khi xác định rõ xu hướng.
Về chiến lược hành động, Chứng khoán VPBank (VPBankS) và Vietcombank (VCBS) khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên cơ cấu danh mục. Đây là nhịp phù hợp để chốt lời từng phần đối với cổ phiếu đã đạt kỳ vọng. Việc mở vị thế mua mới chỉ nên thực hiện tại các nhịp rung lắc, tập trung vào những doanh nghiệp có dự phóng kết quả kinh doanh quý 2 tích cực.
Dù ngắn hạn còn nhiều thách thức, thị trường vẫn đón nhận tin vui khi tổ chức MSCI ghi nhận những cải thiện của chứng khoán Việt Nam về giới hạn sở hữu nước ngoài và hạ tầng giao dịch. Theo đánh giá của Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS), nút thắt chính khiến MSCI duy trì góc nhìn thận trọng là khoảng cách giữa chính sách và thực thi.
Lộ trình triển khai mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP) dự kiến sẽ hoàn thiện khung pháp lý vào cuối năm 2026 và vận hành đầy đủ trong quý I/2027. Do đó, thời điểm Việt Nam đủ chuẩn nâng hạng có thể rơi vào giai đoạn 2028 - 2029. Dù cần thêm thời gian, đây vẫn là câu chuyện dài hạn tạo nền tảng vững chắc để thu hút dòng vốn ngoại trong tương lai.
