TDC có lãi trở lại sau 6 quý lỗ liên tiếp nhờ đâu?

Theo báo cáo tài chính qúy II/2024, Công ty CP Kinh doanh và Phát triển Bình Dương (mã: TDC) ghi nhận doanh thu giảm hơn 14 tỷ đồng so với cùng kỳ, xuống còn hơn 115 tỷ đồng. Khấu trừ giá vốn, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp giảm 3,3% so với cùng kỳ, xuống còn gần 33 tỷ đồng.

Chi phí cho hoạt động này giảm hơn 13% so với cùng kỳ, xuống còn hơn 56 tỷ đồng. Các chi phí khác như chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng được doanh nghiệp tiết giảm đáng kể so với cùng kỳ. Đồng thời, khoản lợi nhuận khác cũng ghi nhận dương trở lại, trong khi cùng kỳ lỗ hơn 224 tỷ đồng.

Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế của TDC ghi nhận đạt hơn 74 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh so với con số lỗ hơn 281 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2023. Kết quả này là nhờ khoản lợi nhuận hợp tác kinh doanh của Doanh nghiệp.

Mặc dù thoát lỗ trong quý II nhờ doanh thu tài chính, nhưng xét về hoạt động kinh doanh cốt lõi thì doanh nghiệp này vẫn lỗ hơn 51 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu của TDC ghi nhận đạt hơn 234 tỷ đồng, giảm nhẹ gần 2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận lãi hơn 50 tỷ đồng, cùng kỳ lỗ gần 322 tỷ đồng. Với kết quả này, doanh nghiệp mới chỉ hoàn thành 12,3% mục tiêu kế hoạch lợi nhuận cả năm 2024.

Trong năm 2024, TDC đặt kế hoạch kinh doanh với tổng doanh thu 2.441 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế dự kiến 407,8 tỷ đồng.

Mặc dù đã có lãi trở lại trong nửa đầu năm 2024, nhưng doanh nghiệp vẫn đang lỗ lũy kế gần 318 tỷ đồng, chiếm gần 32% vốn điều lệ của doanh nghiệp (tính đến cuối quý II, vốn điều lệ của TDC là 1.000 tỷ đồng).

Tính đến cuối quý II, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt hơn 3.661 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,4% so với đầu năm, trong đó, chiếm phần lớn là tài sản dang dở với hơn 2.123 tỷ đồng, chiếm 58% tổng tài sản của doanh nghiệp. Các khoản phải thu ngắn hạn và dài hạn ghi nhận 838,5 tỷ đồng.

Về phần nguồn vốn, tính tới cuối quý II, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn giảm 1,9% so với đầu năm, tương ứng giảm 29,3 tỷ đồng, về 1.550,2 tỷ đồng và bằng 184,7% vốn chủ sở hữu (vốn chủ sở hữu chỉ 839,2 tỷ đồng). Ngược lại, tổng tiền mặt thời điểm cuối quý II chỉ còn 20,3 tỷ đồng.

Điểm đáng lưu ý, tại thời điểm 30/6/2024, TDC đang ghi nhận nợ ngắn hạn là 2.129,5 tỷ đồng, tài sản ngắn hạn là 876,8 tỷ đồng.

TDC là công ty con của Becamex, với tỷ lệ sở hữu 60,7% vốn điều lệ. Hiện doanh nghiệp đang sở hữu quỹ đất tương đối lớn được phát triển từ lâu, với giá khá thấp. Theo ước tính của Chứng khoán Mirae Asset, TDC hiện đang sở hữu 19,6 ha tại huyện Tân Uyên, tỉnh Bình Dương, 16,8 ha tại thành phố Thủ Dầu Một, tỉnh Bình Dương, 6,8 ha tại huyện Bàu Bàng, tỉnh Bình Phước, 10,2 ha tại huyện Thủy Nguyên, TP Hải Phòng… Quỹ đất này được phát triển từ giai đoạn 2010 – 2015, khi giá đất ở các khu vực này còn tương đối thấp.

Việc sở hữu quỹ đất lớn và giá vốn thấp giúp doanh nghiệp này có nhiều lợi thế. Tuy nhiên, việc duy trì cổ tức tiền mặt cao dẫn tới lượng tiền mặt tích lũy thấp, khi kinh doanh thua lỗ, nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn. Do đó, để đảm bảo khai thác hiệu quả quỹ đất, doanh nghiệp buộc phải tìm dòng vốn mới hoặc tiếp tục “bán sỉ” các quỹ đất hiện hữu để có dòng tiền.